2025年，我们预期行业供需双增，供给仍趋向于更加宽松，煤价中枢大概率会继续下移。但由于初步的成本支撑，预计煤价底部和全年中枢下移较为有限。因此，行业预期有支撑。在长债利率下行的背景下，待煤价底部和股息预期明确，行业红利龙头仍可吸引长协资金配置。若经济增长超预期，板块也会出现预期驱动的结构性机会。▍

【煤价旺季难旺！今年每吨跌148元 动力煤失守800元大关】12月11日，秦皇岛港5500大卡动力煤价格首次跌破800元/吨关口。此后价格继续下滑，一德期货数据显示，截至12月19日，5500大卡主流报价780-785元/吨，5000大卡报价在680-685元/吨。

最近煤市挺冷清的，价格一路下滑，已经跌破800元/吨了，而且还在继续跌。主要原因还是供应太充足了。