12月12日早盘，国产GPU龙头摩尔线程（06600.HK）股价大幅下挫，盘中跌幅一度超过15%，股价跌破800港元关口，最低触及约790港元，较前一交易日高点显著回调，单日振幅超20%，成交额迅速放大，市场情绪明显转冷。
此次剧烈调整或受多重因素影响：
首先，短期涨幅过大引发获利回吐——此前一日该股因AI算力概念暴涨超22%，市值突破4200亿港元，估值已处于高位，部分资金选择兑现收益；
其次，市场对AI芯片商业化落地节奏存疑，尽管摩尔线程在技术层面取得进展，但其产品大规模应用及盈利能力尚未充分验证，高估值面临业绩兑现压力；
此外，港股科技板块整体承压，叠加外围美债收益率反弹、美元走强，对高估值成长股形成压制。
值得注意的是，摩尔线程作为国产GPU核心标的，长期战略价值仍被广泛认可。但分析人士提醒，当前阶段公司尚处投入期，营收规模有限，且面临国际巨头竞争与生态构建挑战，股价波动性天然较高。投资者需理性看待短期炒作，更多关注其后续客户拓展、芯片量产进度及财报数据等实质性进展。
此次急跌也反映出市场对“AI硬件”主题从普涨转向分化，资金正从纯概念股向具备真实订单和现金流的标的迁移。
