伦敦金属交易所（LME）一位高管近日表示，预计在未来18个月内，纽约商品交易所（COMEX）铜期货相对于LME铜期货的价格溢价格局或将持续存在。
这一现象主要反映了当前全球铜市场结构性变化和区域供需失衡。近年来，由于美国推动大规模基础设施投资、清洁能源转型及《通胀削减法案》（IRA）对本土供应链的激励，北美地区对铜的需求显著增强。与此同时，物流瓶颈、库存分布不均以及地缘政治因素导致实物铜在欧美市场之间的流动受限，进一步拉大了两地价格差距。
此外，金融属性差异也加剧了溢价走势：COMEX铜合约更受北美机构投资者和对冲基金青睐，在美联储政策预期波动下交易活跃度高；而LME则更多反映欧洲及亚洲的现货基本面。近期COMEX库存持续处于低位，而LME库存相对充裕，也支撑了跨市溢价的维持。
LME高管指出，除非全球供应链显著改善、美国需求增速放缓，或出现大规模套利交割缓解价差，否则这一“西高东低”的价格结构可能在未来一年半内成为常态。这对贸易商、冶炼厂及终端用户在采购策略和套期保值安排上提出了新的挑战与机遇。
